腾飞（信管家）远大招商招总代

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预期的人民币兑美元即期亦连续三日走升报6.7131，较上日官方收盘价涨178点。

“当前我国金融市场开放程度逐渐增加，沪伦通即将启动，QFII额度翻倍，外资正积极配置境内股权资产，人民币对外投资渐趋理性，预计2019年跨境资本大概率将延续净流入态势，对人民币将起到支撑作用。”中国银行国际金融研究所研究员王有鑫表示，本轮人民币汇率走强不是绝对走强，而是相对走强，不是因为国内经济基本面回暖，而是由于外部环境恶化得快。

对于未来人民币汇率走向，业内人士普遍认为，短期内人民币汇率可能尚不具备持续强势反弹的基础，春节前后保持区间波动的概率较大。

权益仓位持续下降　中小创板块依然超配

股票仓位的高低可以看作机构对于A股市场的信心指数，2018年公募基金的持股仓位持续下降，显示机构对于2018年股市行情并不乐观。Wind数据显示，在2018年第四季度偏股主动型基金的资产配置中，股票资产占比为64.4%，较第三季度下降3.9%，已是连续三个季度下降。

从基金持股比例中位数来看，2018年第四季度普通股票型基金的持股比例为85.98%，比第三季度下降2.14个百分点；偏股混合型基金的持股比例为77.13%，比第三季度下降5.11个百分点。

新时代证券分析师樊继拓认为，当前权益基金的持仓水平与2015年持仓低点水平十分接近，公募仓位进一步大幅下调的概率较低，意味着A股单边的下跌基本结束，低仓位也为股市的反弹积蓄能量。

从板块配置看，2018年公募基金一季度重点配置了中小板和创业板；二、三季度逐渐回归主板；四季度再次重点增持创业板。中小板和创业板四季度的超配比例分别为2.68%、4.82%，主板四季度低配比例为7.50%。

海通证券基金分析师陈瑶判断，机构对于主板和中小创板块的配置差或在未来进一步收窄。

2019年有望“股比债好”　债市波动性或加大

展望2019年，公募基金市场将出现哪些变化？如何把握股市和债市的投资机会？汇丰晋信基金经理郭敏认为，2019年经济仍有一定概率处于下行趋势，或许很难看到通胀，尤其是PPI同比增速的上升，同时货币政策也会继续专注于降低社会融资成本，这些基本面都有望支持债券的牛市。但目前债券的估值并不便宜，而股票的优势在于估值已经接近历史极低值附近，根据股债估值性价比来看，2019年可能切换至“股比债好”的特征，预计在2019年下半年，股票配置价值的性价比将会高于债券。

管通报指出，为督促基金管理人及基金销售机构提高合规意识，完善内部控制，防范基金销售活动中误导投资者、损害投资者合法权益的行为，就基金销售规范展业、公平竞争等事宜强调了四项监管要求。

一是严格遵守基金宣传推介业务规范。基金管理人、基金销售机构应健全基金宣传推介材料内部审查机制，在规定时间内将制作的基金宣传推介材料报证监会派出机构备案。前述机构不得夸大或者片面宣传基金管理人、基金经理及其管理的基金的过往业绩，不得宣传预期收益，不得违规承诺收益、承诺本金不受损失、承诺限定损失金额或比例，不得违规使用安全、保证、无风险等表述误导投资者，不得片面强调集中营销时间限制等。

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